نظرًا لارتفاع الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى ، فقد يتجاهل المستثمرون المخاطر المحتملة على الأسواق والاقتصاد. إليك ما يجب مشاهدته.
أدى التقلب في أسواق الأسهم والسندات الأمريكية الناجم عن تحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا إلى شق طريقه إلى أسواق العملات العالمية ، مع ارتفاع الدولار الأمريكي مقارنة بالمنافسين العالميين.
حتى الآن هذا العام ، ارتفع الدولار بنحو 8٪ مقابل سلة من العملات الرئيسية الأخرى ، فقد ارتفع بنسبة مذهلة بلغت 13.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية وسجل مؤخرًا أعلى مستوى له في 20 عامًا.
تأثير الدولار على الاقتصادات العملاقة
على الرغم من أن بعض المراقبين يعتقدون أن هروب صقور بنك الاحتياطي الفيدرالي والمستثمرين إلى الأمان النسبي للدولار وسط الصراع الجيوسياسي يقود إلى الارتفاع ، تعتقد لجنة الاستثمار العالمي في مورجان ستانلي أن ديناميكيات العملة اليوم قد تكون أكثر تعقيدًا ، حيث تؤدي إجراءات البنك المركزي المتباينة أيضًا إلى ضعف نسبي ، بعملات أخرى.
لفهم هذه الديناميكية ، ضع في اعتبارك:
اليابان ، حيث يقوم البنك المركزي بتنفيذ “التحكم في منحنى العائد” – وهي محاولة لإدارة تكاليف الاقتراض بفعالية عبر فترات استحقاق مختلفة – جنبًا إلى جنب مع طباعة النقود لهندسة تضخم هيكلي أعلى ومسار بعيدًا عن ما يقرب من 40 عامًا من الانكماش. وفقًا لذلك ، انخفض الين مؤخرًا إلى أدنى مستوى له في 20 عامًا مقابل الدولار.
أوروبا ، حيث ظهر ضعف اليورو ، مع تزايد خطر الركود حول الحرب الروسية الأوكرانية ومع محاولة البنك المركزي الأوروبي تأخير تشديد السياسة النقدية الذي لا مفر منه.
الصين ، حيث أدى تطبيق سياسات عدم انتشار فيروس كورونا المستجد إلى إضعاف توقعات الانتعاش الاقتصادي ودفع بنكها المركزي نحو تخفيف السياسة ، مما تسبب في انخفاض قيمة اليوان.
تداعيات قوة الدولار على الأسواق المالية
إن تداعيات قوة الدولار على الأسواق المالية والاقتصاد هي أيضًا أكثر تعقيدًا مما يدركه الكثيرون ، مما يجعل الطريق إلى الأمام أكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين وصناع السياسات على حدٍ سواء:
قد لا تعمل قواعد اللعب النموذجية للاستثمار مقابل دولار أمريكي قوي بشكل جيد في سوق اليوم ، على سبيل المثال ، عادة ما تتحرك السلع عكسياً مقابل الدولار ، لذلك من الناحية النظرية يجب أن نرى الأسعار تنخفض.
لكننا لم نفعل. وبدلاً من ذلك ، لا يزال التضخم المعتمد على السلع الأساسية كبيرًا ، بسبب صدمات العرض المزدوجة الناجمة عن COVID-19 وغزو روسيا لأوكرانيا.
ينزع الدولار القوي أيضًا إلى أن يبشر بالخير للأسواق الناشئة التي تعتمد على الديون المقومة بالدولار من خلال جعل من الصعب على هذه المناطق خدمة هذا الدين.
ومع ذلك ، تتمتع العديد من مناطق الأسواق الناشئة اليوم بحالة مالية ممتازة ، ولديها الكثير من احتياطيات النقد الأجنبي ، في الواقع ، فإن أولئك الذين يزودون بالوقود والأسمدة والأغذية والمعادن ، كما هو الحال في معظم بلدان أمريكا اللاتينية ، سيستفيدون في الواقع من ضغوط الإمدادات العالمية.
وفي الأسهم ، يفضل العديد من المستثمرين اليوم الأسهم الدفاعية وليس الأسماء التي تستفيد عادةً من الدولار القوي ، مثل تجار التجزئة وبناة المنازل.
الدولار و الاحتياطي الفيدرالي
يضيف الدولار المرتفع مخاطر على الاحتياطي الفيدرالي لأنه يسعى إلى ترويض التضخم دون إبطاء الاقتصاد إلى الركود ، على المدى القريب ، قد يعزز الدولار القوي القوة الشرائية للشركات والمستهلكين عندما يتعلق الأمر بالواردات ، مما يساعد على تخفيف الضغوط التضخمية.
لكن قوة الدولار يمكن أن تضر أيضًا بالصادرات الأمريكية وترجمة الأرباح الخارجية من قبل الشركات الأمريكية ، مما يشكل رياحًا معاكسة للنمو على المدى الطويل ، قد تساعد قوة العملة في زيادة تشديد الأوضاع المالية ، تمامًا كما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص ميزانيته العمومية وقد تتباطأ التدفقات الدولية إلى السوق الأمريكية بما يتماشى مع التعافي في أماكن أخرى.
في نهاية المقال نحب أن نوضح أن
باختصار ، قد يؤدي استمرار قوة الدولار الأمريكي إلى تعقيد التوقعات بالنسبة للاقتصاد والأسواق ، وهي آثار قد لا يقدرها المستثمرون في الوقت الحالي ، نعتقد أن المستثمرين يجب أن يشاهدوا فروق العائد الحقيقي بحثًا عن إشارات على أن الدولار الأمريكي بلغ ذروته وأن يفكروا في إعادة توازن التعرض الدولي ، خاصة في الأسهم. قد يبلغ الدولار الأمريكي ذروته في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة ، وقد تتطور الرياح الخلفية ، مما يعزز انتعاش الأسواق الإقليمية.
